货币错配与金融危机各国的教训和监管应对 [复制链接]

货币错配是新兴经济体（EMEs）的阿喀琉斯之踵。拉美债务危机、亚洲金融危机、次贷危机、欧债危机、阿根廷债务危机等，近代几乎所有的金融和债务危机都与货币错配相关。货币错配不仅引发并加剧了历次金融和债务危机，而且增加了危机的应对成本，限制了货币*策的调控空间，影响汇率机制发挥作用，加剧了宏观经济金融稳定和跨境资本流动波动风险。近些年，国际货币基金组织（IMF）、国际清算银行（BIS）、经济合作与发展组织（OECD）、世界银行等国际组织对此问题都进行了深入研究。研究发现，货币错配可能使银行业发生系统性危机的概率提高6倍，汇率超调增加12个百分点，国内生产总值增速下降5.5个百分点等。此外，货币错配在微观层面对银行的信用风险、市场风险和流动性风险，以及企业的估值、净收入、资金来源等也有较大的负面影响。美联储前主席格林斯潘将货币错配形容为“星星之火，可以燎原”（TinderAwaitingConflagration）；欧洲系统性风险委员会认为，外币贷款给欧洲银行业带来系统性风险；欧洲复兴开发银行表示，外币贷款是脆弱性的关键来源；七国集团（G7）财*部部长和央行行长会议等国际会议，多次呼吁IMF等国际组织有效识别新兴经济体的货币错配风险，并加强国际监督。金融危机后，各国普遍对货币错配加强了监管。敬请阅读。