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#专栏一：债务与危机
#专栏二：货币*策与经济
来源：沈建光博士宏观研究导读：
00年对于每一个国家，每一位个体而言，都是极不平凡的一年。年初一场突如其来的新冠疫情，造成超过1亿人感染新冠肺炎，逾两百万人不幸罹难，世界人民在苦难中艰难地负重前行，全球科研攻关分秒必争，以最快的速度推进疫苗研制，为早日走出疫情带来希望。
新冠疫情改变了全球经济与宏观*策既定的演变路径，影响了全球经济格局，也催生了新一轮技术革命。经济方面，世界各国刚从十年前那场席卷全球的金融危机中缓慢走出，却又因疫情陷入二战以来最为深度的衰退，全球经济、贸易和投资遭到重创,IMF预测00年全球经济将收縮3.5%，发达经济体下滑4.9%，欧盟经济下滑6.4%，是重要拖累。
*策方面，全球宏观*策退出“非常规”模式未半，又不得已再度开启了新一轮全面的刺激之路，力度之大、速度之快，远超以往，特别是美国,不仅货币*策迅速降至零利率、宣布无限量QE，财*赤字占GDP比重更是创下15%的历史新高。财*货币共同发力下，美联储持有美国国债几乎翻倍，增至近4.7万亿美元，新货币理论悄然实践引发讨论。
*局方面，拜登接棒特朗普出任美国新一届总统，民主*也出乎意料的横扫参议两院。美国大选中，特朗普虽未获得连任，但在美国主流媒体、硅谷高科技企业、金融资本、民主*和部分共和*建制派的共同围堵下，仍获得远超民调的支持。可以想象，若非00特朗普抗疫不利带来的连锁反应，特朗普再度入主白宫也未可知，反转之间，中美大国关系、全球经济*治格局重新评判。
新冠疫情重大考验之下，中国*府在14亿国人的积极配合下，通过果敢有力的防控*策，率先控制住疫情，复工复产带动中国经济实现全球范围内一枝独秀的正增长，不仅对疫情中全球供应链上的重要补给，外贸出口全球占比再创新高，也不断赢得海外投资者的信心，外资流入跃升世界首位，人民币汇率节节攀升。此外，国内疫苗研发走在全球前列，亦为构建人类命运共同体贡献智慧和力量。
令人惊喜的是，疫情催生了新一代数字经济革命。数据作为生产要素，彰显出的强大生命力，各领域产业数字化应用突飞猛进。中国线上化浪潮的跨越式发展，不仅在全球范围内令人瞩目，更有可能扭转近年来中国潜在增长率回落的态势，为新一轮经济增长提供重要引擎和突破口。
告别波澜壮阔的庚子鼠年，站在大变革时点的辛丑牛年，展望未来一年、五年乃至更长时间的经济发展与*策前景，我们不断思考，既然疫情是00年最大的黑天鹅，那么，01年进入后疫情时代，何种因素又将接棒，成为具有全局意义的，影响重大的系统性关键变量？反复思考之下，早前引发激烈争论的新货币理论实践浮现于眼前。
货币国定论、财*赤字货币化和最后雇佣者计划是现代货币理论的三大支柱，根据其理论，*府发债无约束、央行与财*合二为一、零利率*策以及充分就业的扩张*策不会引起通胀。现代货币理论将财*货币混淆，被主流经济学抨击。但不容回避的是，财*赤字化已或多或少地在多国付诸实践，特别是美国方面，曾任美联储主席的新任财长耶伦直言不讳，当美国利率处于历史低位之际，最明智的举措仍是采取大动作（ActBig）。传统的平衡预算观念已不再是束缚，美国财*主导、货币配合的新时代渐行渐近。
可以预期，刺激大概率会带来短期经济反弹，01年国际货币组织普遍上调全年经济增长预期，据IMF预测，伴随疫苗接种和*策刺激加码，01年全球经济将增长5.5%，比上一次预测上调0.3个百分点，美国预期增速有望恢复至5.1%，欧元区经济恢复至4.%，而在中国、印度、东盟五国的拉动下，亚洲新兴市场和发展经济体仍是全球亮点，增速或将回升至8.3%。
其中，01年中国经济仍会延续回暖的态势，虽然近期国内疫情有所反复，但放眼全年，国内疫苗推进迅速，防控经验丰富，阶段性疫情很难改变中国经济整体向好的局面。01年的
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智库以香港国际金融中心为核心，自年成立以来，一直
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